蘋果用一份明顯好(hǎo)轉的财報，告别了低迷的2019财年。下個季度，蘋果業績有望徹底走出低迷，甚至再創新高。
需要說明的是，今天蘋果發(fā)布的第四财季業績是截至9月30日的。因此9月20日發(fā)售的iPhone 11系列的銷量對(duì)該季度的财報影響有限，隻包括了10天的銷售情況。要完整評估iPhone 11系列給蘋果業績帶來的影響，還(hái)要等待今年第四自然季度的财報，或者看蘋果對(duì)第四季度的業績預期。通常那是蘋果每年的銷售最旺季。
先來看蘋果第四财季業績。當季蘋果實現營收640億美元，同比增長(cháng)2%，高出市場預期的630億美元；淨利潤136.9億美元，同比下滑3%；iPhone銷售額333.6億美元，同比下滑9.2%；服務業務營收125.1億美元，同比增長(cháng)18%，高于市場預期的121.5億美元。
财報公布後(hòu)，蘋果股價盤後(hòu)走高1.5%。這(zhè)也正常，過(guò)去兩(liǎng)年八份财報，隻有兩(liǎng)次蘋果股價在财報公布後(hòu)走低，财報公布後(hòu)股價的平均漲幅達到了4.5%。過(guò)去三年，蘋果業績每次都(dōu)超過(guò)了市場預期，因爲蘋果的業績預期通常比較保守。舉例來說，第三财季财報發(fā)布後(hòu)，蘋果就曾經(jīng)預計這(zhè)個季度的iPhone營收會連續第四個季度出現兩(liǎng)位數下滑，而整體營收會較上年同期大體持平。
實際上，自今年年初蘋果大幅下調業績預期之後(hòu)，蘋果股價就似乎處于利空出盡的狀況；從年初的最低點170美元上方一路走高，幾天前更是創下了249美元的曆史新高。目前蘋果和微軟市值都(dōu)在1.1萬億美元左右，和9000萬美元下方的亞馬遜和谷歌拉開(kāi)了一些差距。目前蘋果的市盈率已經(jīng)達到了過(guò)去十年的最高點。而且近期的一些外交動态也令市場對(duì)中美經(jīng)貿關系改善前期趨于樂觀。
2019财年是蘋果罕見的業績低迷期。雖然當季營收已經(jīng)止跌回升，但淨利潤和iPhone營收依然連續第四個季度出現下滑。這(zhè)還(hái)是iPhone問世之後(hòu)的首次。不過(guò)，下個季度蘋果就可以徹底走出2019财政年度的低迷不振，因爲庫克對(duì)iPhone 11系列在歲末銷售季的銷量表示非常樂觀，他尤其強調，iPhone 11系列在中國(guó)市場的初步銷售情況“非常非常好(hǎo)”。
蘋果預計下一季度營收855億-895億美元，較上年同期低迷基數的843億美元有明顯增長(cháng)，甚至有望打破2017财年同期創下的一個季度營收883億美元的曆史記錄。這(zhè)個樂觀預期也令市場感到寬心。截至當季，蘋果現金總計2059億美元，同比下滑了2.2%。蘋果在這(zhè)個季度回購了180億美元股票，發(fā)放了35億美元股息，也對(duì)股價走高起(qǐ)到了積極作用。相比喬布斯時代的蘋果根本懶得讨好(hǎo)投資者，絕不發(fā)放股息，庫克對(duì)華爾街是異常慷慨。
回顧一下這(zhè)個季度蘋果營收具體情況。雖然iPhone營收繼續下滑9.2%，但其他硬件業務(iPad、Mac和其他産品)都(dōu)保持了增長(cháng)，服務業務營收同比增長(cháng)18%，幫助蘋果營收繼續保持增長(cháng)。當季iPhone占蘋果總營收占比隻有52%，雖然與以往三分之二營收來自手機不可同日而語，但也高于上個季度的48%。服務業務已經(jīng)成(chéng)爲推動蘋果業績增長(cháng)的第二大引擎。今年以來，蘋果更是連續發(fā)布了媒體訂閱、遊戲訂閱、視頻訂閱、信用卡等諸多互聯網服務，計劃進(jìn)一步擴大這(zhè)一業務的營收。
值得一提的是，當季蘋果可穿戴産品、配件和其他産品營收飙升了54%，達到65億美元，營收規模甚至超過(guò)了iPad。庫克也在分析師電話會議上專門提到，AirPods這(zhè)個季度的營收創下了新高，而Apple Watch的銷售額有四分之三都(dōu)來自新用戶。可以預想的是，随着AirPods Pro的上市，第四季度蘋果這(zhè)一塊業務營收還(hái)會繼續走高。此外，在如何讓消費者購買配件方面(miàn)，蘋果是真的有一套。iPhone 11作爲一款售價5499元的産品，都(dōu)還(hái)在用祖傳五福一安。消費者還(hái)需要額外花幾百元購買快充頭和Type-C到Lighting線，不然連MacBook都(dōu)連不上。
另外一個看點是，iPhone 11系列的熱銷能(néng)否幫助蘋果在中國(guó)市場收複失地。随着華爲在國(guó)際市場遭遇人爲打擊，華爲將(jiāng)主攻方向(xiàng)放在了國(guó)内市場，今年中國(guó)智能(néng)手機市場幾乎成(chéng)爲了華爲的獨角戲，其他廠商則暗淡無光。
當季蘋果的大中華市場營收隻是微幅下滑，已經(jīng)止住了之前的頹勢。要知道(dào)前幾個季度，蘋果中國(guó)區市場營收的跌幅分别是4%、25%和22%。如果考慮到當季人民币兌美元彙率大幅下滑的因素，當季蘋果中國(guó)區市場的實際營收應該是增長(cháng)的。在遭遇去年的挫折之後(hòu)，蘋果今年略微下調了iPhone 11在國(guó)内的售價。
雖然iPhone 11系列并沒(méi)有顯著升級，但市場初期銷量卻異常火爆。大摩和野村等券商因此紛紛上調了蘋果的股票評級。供應鏈的數據顯示，蘋果已經(jīng)調高了iPhone 11的部件訂單。過(guò)去幾年的積壓升級需求可能(néng)是iPhone 11銷售火爆的重要原因。
知名蘋果分析師、天風國(guó)際分析師郭明錤將(jiāng)iPhone11系列在2019年的出貨量預期從6500萬-7000萬部調高至7000-7500萬部。郭明錤指出，對(duì)于iPhone 6/6s、7系列使用者來說，iPhone 11是一個好(hǎo)的升級選擇，蘋果下調售價更有利于吸引中國(guó)消費者。在即將(jiāng)到來的中國(guó)雙十一電商銷售旺季中，iPhone 11系列售價也有500元的降價幅度，這(zhè)顯然會進(jìn)一步提振iPhone在中國(guó)的銷量。
或許蘋果會是今年唯一能(néng)在國(guó)内抵擋華爲攻勢的主流手機品牌。