國(guó)内半導體設備五強廠商之一——沈陽芯源微電子設備股份有限公司（以下簡稱“芯源微”）科創闆上市申請獲受理。
日前，芯源微披露招股書，公司拟公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)2100萬股，募集資金3.78億元。
從近三年的财務數據來看，芯源微業績波動較大。2016年至2018年，芯源微的營業收入由1.48億元增長(cháng)至2.1億元，增幅達42%；淨利潤則由492.85萬元增長(cháng)至3047.79萬元，增幅達518%。
與之形成(chéng)反差的是，近三年來，芯源微經(jīng)營性現金流量淨額分别爲6687.18萬元、4246.4萬元、-2831.55萬元，呈現下降趨勢，與逐年上升的淨利潤增速相背離。
長(cháng)江商報記者注意到，業績高速增長(cháng)的背後(hòu)，是芯源微對(duì)于政府補助及稅收優惠等非經(jīng)常性損益的依賴。
近三年内，芯源微稅收優惠和政府補助金額累計爲8460.35萬元，爲同期公司利潤總額6759.82萬元的1.25倍。
此外，芯源微還(hái)存在銷售地域及客戶高度集中。2016年至2019年一季度，公司來自華東地區的銷售收入占主營業務收入的比重分别爲37.59%、73.83%、64.94%、100%。
同時，公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的比重分别爲80.1%、59.24%、57.07%、97.59%。
近兩(liǎng)年淨利潤增長(cháng)518%
據了解，芯源微主要從事(shì)半導體專用設備的研發(fā)、生産和銷售，産品包括光刻工序塗膠顯影設備和單片式濕法設備，可用于6英寸及以下單晶圓處理及8/12英寸單晶圓處理。
根據中國(guó)半導體行業協會發(fā)布的2018年中國(guó)半導體設備行業數據，公司2018年位列國(guó)産半導體設備廠商五強。
财務數據顯示，2016年、2017年、2018年和2019年第一季度，芯源微分别實現營業收入1.48億元、1.9億元、2.1億元、0.1億元，淨利潤分别爲492.85萬元、2626.81萬元、3047.79萬元、-902.52萬元，呈現較大的波動。
其中，相較于2016年的業績，2018年芯源微營業收入和淨利潤分别較兩(liǎng)年前增長(cháng)42%、518%。
需要注意的是，受下遊半導體行業客戶資本性支出波動的影響，公司主營業務收入呈現一定的季節性特征，每年二、四季度産品銷售收入較高。但與去年同期相比，今年第一季度芯源微主營業務收入爲968.67萬元，同比減少40.05%，公司稱主要是因爲公司部分下遊客戶項目建設進(jìn)度延後(hòu)，也相應推遲了公司設備的安裝調試及驗收時間。
從毛利率來看，報告期各期，公司主營業務毛利率分别爲41.25%、41.79%、46.27%、36.18%，存在一定的波動。
對(duì)此，芯源微表示公司主要爲下遊集成(chéng)電路、LED芯片等半導體制造廠商提供半導體專用設備，産品呈現較爲顯著的定制化特征，不同客戶的産品配置及性能(néng)要求以及議價能(néng)力可能(néng)會有所不同，從而導緻毛利率存在一定差異。
值得一提的是，目前芯源微還(hái)存在銷售地域和客戶較爲集中的情況。報告期各期，公司來自華東地區的銷售收入占主營業務收入的比重分别爲37.59%、73.83%、64.94%、100%；來自港澳台地區的銷售收入占主營業務收入的比重分别爲58.91%、10.09%、6.00%、0%。
芯源微認爲，報告期内，公司産品銷售主要集中在華東地區和港澳台地區，這(zhè)與我國(guó)半導體生産企業在台灣及華東地區集中分布的現實情況相匹配。
與此同時，報告期内，公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的比重分别爲80.1%、59.24%、57.07%、97.59%，客戶集中度較高。
非經(jīng)常性損益金額較大
長(cháng)江商報記者注意到，基于芯源微所處的半導體專用設備行業的特殊性，稅收優惠和政府補助對(duì)于公司現階段的業績影響較大。
招股書披露，報告期内，芯源微享受的稅收優惠政策包括軟件産品增值稅即征即退、研發(fā)費用加計扣除、高新技術企業所得稅優惠等。最近三年，公司各年稅收優惠金額合計數分别爲392.13萬元、1376.16萬元、1512.49萬元，占當期利潤總額的比例分别爲81.97%、45.95%、46.02%。
同期，公司計入其他收益或營業外收入的政府補助金額分别爲820.99萬元、2235.36萬元、2123.22萬元，占當期利潤總額的比例分别爲171.62%、74.63%、64.61%。
綜合計算，近三年内芯源微稅收優惠和政府補助金額累計爲8460.35萬元，爲同期公司利潤總額6759.82萬元的1.25倍。
在扣除非經(jīng)常性損益後(hòu)，報告期各期，芯源微歸母淨利潤分别爲35.18萬元、1549.32萬元、2009.82萬元、-1048.65萬元。
值得一提的是，由于半導體設備行業屬于典型的技術密集型行業，具有較高的技術門檻，芯源微研發(fā)投入力度也較大。報告期各期，芯源微研發(fā)費用金額分别爲1659.24萬元、1975.81萬元、3421.45萬元、595.32萬元，占營業收入的比例分别爲11.24%、10.41%、16.29%和57.77%，保持在較高水平。
經(jīng)營現金流逐年走低與業績背離
随着經(jīng)營規模的不斷擴大，芯源微現金流狀況卻在不斷惡化。
截至各報告期末，芯源微公司應收賬款淨額分别爲3223.34萬元、2433.16萬元、5352.03萬元及 4079.02萬元，占當期流動資産的比例分别爲14.42%、10.08%、18.35%、15.65%，整體呈上升趨勢。
此外，截至各報告期末，公司存貨淨額分别爲9745.63萬元、8854.43萬元、14365.26萬元、15805.37萬元，占總資産的比例分别爲32.78%、26.42%、37.83%、45.23%，存貨周轉率分别爲0.83次、1.13次、0.93次、0.04次，較大的存貨規模存在減值風險，而較低的存貨周轉速度仍將(jiāng)會影響公司整體的資金營運效率，給公司生産經(jīng)營和業務發(fā)展帶來不利影響。
受上述方面(miàn)影響，報告期各期，芯源微經(jīng)營活動産生的現金流量淨額分别爲6687.18萬元、4246.4萬元、-2831.55萬元、-2051.97萬元，呈現下降趨勢，與逐年上升的淨利潤增速相背離。
而此次芯源微選擇在上交所科創闆上市，公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)2100萬股，募集資金3.78億元，分别投入高端晶圓處理設備産業化項目及高端晶圓處理設備研發(fā)中心項目。本次發(fā)行後(hòu)，公司資本實力將(jiāng)得到增強，淨資産大幅增加。
不過(guò)，目前芯源微仍存在股權較爲分散的情況。招股書顯示，芯源微前身芯源半導體在2002年由先進(jìn)制造和韓國(guó)STL分别出資300萬美元和120萬美元設立。2019年3月，公司整體變更爲股份有限公司，共有49名發(fā)起(qǐ)人，包括42名自然人股東，7名法人股東。
本次發(fā)行前，芯源微前五大股東分别爲先進(jìn)制造、中科院沈自所、科發(fā)實業、國(guó)科投資、國(guó)科瑞祺，持股比例分别爲22.75%、16.67%、15.77%、10.83%、7.14%。
由于芯源微股權較爲分散，無單一股東通過(guò)直接或間接的方式持有公司股權比例或控制其表決權超過(guò) 30%的情形，各方股東無法決定董事(shì)會多數席位或對(duì)公司進(jìn)行實際控制，公司無控股股東和實際控制人。